特朗普执政八个月过去了，美国那边的“麻烦事”还真不少，尤其是债务问题迟迟没得解。特朗普在加大今年预算的同时，还得还不少债务利息，这事儿压得他喘不过气。今年六月份，中美谈判后，中国持有的美债竟然出现了罕见的增加，虽然只有一亿美元，但却让美国金融圈人振奋，觉得未来如果一切顺利的话，中国再买美债的速度可能会恢复到“正常增长”的水平，对于他们来说简直就像是救命稻草。

没想到，美国这边还在以为中国会继续买美债，结果7月份中国却狠狠地砍了257亿美元的持仓，创下了今年减持额度的新高。美国媒体分析说，去年4月中美贸摩擦最激烈时，中方也只减了82亿美元，这次一算，4个月里中国总共减了573亿美元，折合人民币大概3820亿。至于为什么会突然大幅度抛售美债，美国金融圈也都猜来猜去，但一方面中美还没谈拢关税，另一方面特朗普还在拼命要求降息，这些因素叠加起来，全球大规模抛售美债的事难免就像“箭在弦上”。

从长远来看，自2022年4月持仓降破1万亿美元以后，中国连续三年减持美债，2022到2024年减持的总额分别是1732亿美元、508亿美元和573亿美元。而在2025年，减持更是频频出手，形成了四次减持的局面，7月的大规模抛售更是把这个趋势推到了新高。这背后的核心原因，首先是对美元信用风险的担忧：特朗普政府倡导的对外加税、内需减税和扩大支出，加上美联储独立性的质疑，严重削弱了美元的信用根基。美国联邦债务已经飙升到37万亿美元，每年的利息支出超过1万亿，而“大美丽法案”一旦通过，未来十年债务还会再多出2万亿，财政的持续性变得更加堪忧，也让持有美债的风险越发加大。

与此同时，中国正加快推动外汇储备的多元化布局，减少对单一美元资产的依赖。数据显示，央行已经连续10个月增加黄金储备，到了8月末，黄金储备达到了7402万盎司，这样的资产调整，主要是为了应对美元的波动风险——黄金作为非主权信用资产，能有效抵挡单边制裁影响，也成了储备结构优化的重要方向。此外，美国的关税政策引发市场担忧，加上美元指数持续走软（自特朗普新上任以来已经跌了超过10%），都让美债的吸引力下降，也成为7月减持行动加大力度的直接原因。

6月增持之后，英国在7月又添了413亿美元美债，持有规模持续增长。这一动作背后不仅考虑到了实际的经济因素，还带着一些战略示好的意思。从经济角度讲，美国关税政策带来的全球市场不确定性让美债作为传统的避险工具变得更受青睐，7月外资持有美债已经达到9.15万亿美金，创下新高。英国的增持，正好符合这种避险的市场需求。从战略角度看，在美英特殊关系的框架下，英国的这一行为也被视为对美国政策的间接支持，还和日本的行动形成了经济上的协作关系。这种“利益绑定”，有助于巩固两国在政治和安全方面的合作基础。

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